智通财经APP讯，汇丰控股(00005)发布公告，该公司将于2024年9月27日派发2024年第二次股息每股0.1美元。
发售量调整权已获悉数行使，据此，公司将按最终发售价额外发行及配发7382.02万股发售股份，占全球发售初步可供认购发售股份总数的约
15.00%。超额分配8489.32万股股份，该等超额分配可透过行使超额配股权或在二级市场以不高于发售价的价格购买或透过递延交付或上述方式的组合来补足。
文 | 太平洋科技
近日，有消息称高通已向英特尔提出收购计划，若收购成功，将成为近年来规模最大、影响最为深远的科技并购案之一。
据多位知情人士透露，尽管收购计划仍处于初期阶段，且面临诸多不确定性，包括可能遭遇严格的反垄断审查，但高通与英特尔的合并构想已引发行业巨震。
高通是目前全球第二大手机芯片厂商，英特尔则曾是全球第一芯片厂商，两家公司都是世界级的科技巨头。
尽管收购消息并未得到双方的确认，但为什么收购英特尔的不是其他科技巨头，例如风头正盛的英伟达、AMD 等，而是高通？
英特尔的衰弱早已不是新鲜事，其错过了智能手机浪潮、AI 浪潮，又被竞争对手 AMD 等快速追赶，营收和净利润连续两年下滑。
另一边，高通凭借骁龙芯片，成为智能手机时代最大的赢家之一。
这起传闻中的收购，非常符合商业世界重演过无数遍的经典曲目：一家冉冉升起的新巨头，吞噬了一家日薄西山的老巨头。高通收购英特尔仿佛也是一个时代的印证——智能手机早已取代个人电脑，成为最普遍的个人计算设备。
英特尔"挤牙膏"的故事早已广为人知，但高通是如何一步步走到今天，直至上演一番"蛇吞象"的，很多人可能并不了解。
高通是如何崛起的？
1985 年，艾文 · 雅各布和其他六位联合创始人创立了高通，其愿景是"一家能够提供高质量通信的公司"，这也是高通" QUALCOMM "（Quality Communications/ 高质量通讯）名字的由来。
成立之初，高通主要为无线通讯业提供项目研究、开发服务，并涉足产品制造。彼时，高通最著名的是 OmniTRACS 系统，这是一个利用卫星帮助长途卡车实现与总部之间通讯及定位的系统，自 1988 年起成为运输行业最大的商用卫星移动通信系统。这时的高通虽名不见经传，但已展现出其在通信领域的研发实力。
1989 年，高通迎来了转折点，其推出了码分多址（CDMA）技术。这项技术永久改变了全球无线通信的面貌，并在 1993 年成为行业标准。到 1999 年，国际电信联盟将 CDMA 选为 3G 技术背后的标准，其后数十年，CDMA 一直是中国乃至全球 3G 网络的主流技术。中国在 2000 年宣布支持 CDMA，一直到二十年后的 2020 年 5G 开始大规模商用时，才宣布逐步淘汰 CDMA。
也正是得益于 CDMA 技术，高通开始从一家"小而美"的技术公司，逐渐成长为全球一流的科技企业。1991 年在美国纳斯达克上市，代码为 QCOM；1994 年进入中国市场。
1999 年，为了避免与获得其授权的手机厂商和设备厂商产生竞争，高通出售了手机业务和系统设备业务，专注于技术研发、半导体芯片研究等。随后几年，高通继续在移动芯片领域深耕发展。根据 iSuppli 的统计数据，高通在 2007 年一季度，首次成为全球最大的无线半导体供应商。
但如今外界最为熟知的手机 SoC 领域，高通还未深入涉足，直到 2012 年。
2012 年 2 月，高通推出 Snapdragon 处理器，也就是如今外界熟知的骁龙系列，这标志着高通在智能手机 SoC 领域的正式亮相。而在中国市场，同一时期小米手机异军突起，其后小米便与高通深度合作，多次首发搭载了新款骁龙旗舰处理器。
彼时，小米手机的口号是"为发烧而生"，主打高性能、低价格，而高性能的核心便是高通骁龙旗舰芯片。两者的合作无疑是双赢，小米从一家初创公司迅速崛起，高通则将骁龙打造为智能手机市场最知名的芯片品牌之一。
如今，除苹果外，三星、华为、小米等手机厂商均采用了骁龙芯片，足见其成功。
凭借着过去在通讯和芯片领域的积累，在如今 5G 时代，高通同样是重要一员。根据中国信息通信研究院数据，截至 2022 年底，在全球 5G 有效专利族占比中，高通仅次于华为，排名第二，占比为 10.04%。如今，苹果 iPhone 也连续多年搭载了高通基带，用以支持 5G。
而在智能汽车领域，高通试图复制其在智能手机市场的成功，尤其是在中国市场，高通骁龙 8295 芯片几乎占据了中高端电动汽车的半壁江山。
由此可见，与频频错失时代机遇的英特尔相比，高通几乎很少犯错，并在适当时候扩张其业务线。当然，英特尔虽然不复当年，但其依然是一家全球性科技巨头，高通想要完成收购，还得依靠实打实的金钱。
收购英特尔，高通钱够吗？
截至 9 月 23 日美股收盘，英特尔市值 964 亿美元，高通 1849 亿美元，约为前者的两倍。而收购一家上市公司，往往都会对市值有所溢价，例如 2022 年微软以 684 亿美元收购动视暴雪时，后者溢价高达 45%。因此，即便不考虑溢价，高通也至少需要近 1000 亿美元。
如果最终收购达成，它无疑将成为有史以来全球规模最大的收购案之一。
那么，高通钱够吗？
8 月 1 日，高通发布了 2024 财年第三财季（财季与自然年季度不同）财报，营收 93.93 亿美元，同比增长 11%；净利润为 21.29 亿美元，同比增长 18%；调整后净利润为 26.48 亿美元，同比增长 26%。
2024 财年前三个财季，高通来自于业务运营活动的现金流为 95.55 亿美元。截至 2024 财年第三财季末，高通所持现金和现金等价物总额为 77.70 亿美元。
可以看到，虽然高通净利润不低，但其不足百亿的现金流，相比高达近千亿的收购标的，显得杯水车薪。
不过，过去类似的巨额收购案中，现金不够多也很常见，反而像微软、苹果这类现金巨头并不多见。而华尔街也有专门的应对措施——股票。
例如，2020 年 10 月，AMD 宣布将以 350 亿美元收购赛灵思（Xilinx），而当年 AMD 的净利润只有 24.9 亿美元。因此，AMD 通过换股的方式（赛灵思股东每持有一股普通股，可换取 1.7234 股 AMD 普通股），最终完成了这笔巨额收购。
因此，从财务角度来说，高通如若真要收购英特尔，财务上是可以实现的。不过，近千亿的巨额收购势必也会带来巨大压力。
天风国际知名苹果分析师郭明錤对此就表示，从英特尔市值约 900 多亿美元来看，此并购案对高通的财务压力极大，且对获利能力会有立即性的负面影响，净利率可能从现在的 20%+，降到个位数甚至亏损。
事实上，两家巨头能否达成收购协议还有很长的路要走。据媒体报道，目前高通和英特尔还处于早期的"接触"阶段，是真正意义上的"八字还没有一撇"。
其中，最为关键的一点在于，高通到底需不需要英特尔？
高通真的需要英特尔吗？
虽然两家公司都以芯片业务闻名，但高通的主营业务是通讯和智能手机 SoC，而英特尔则是桌面级处理器和服务器市场。并且从芯片架构上来说，高通主要是 ARM 平台，而英特尔则是 x86 平台，两家公司在业务重合度上并不高，很难归于同行兼并。
同样以 AMD 为例，在收购赛灵思前，AMD 的主要业务是面向 PC 的客户端 CPU，其主要产品、收入和利润均来源于此。而 2022 年，AMD 完成对赛灵思的收购交易之后，集齐了 CPU、GPU、FPGA 三大芯片业务，除了为 PC 厂商供货，也为数据中心供应处理器，且数据中心业务逐渐成长为 AMD 最重要的业务之一。
前不久，AMD 董事长兼首席执行官苏姿丰表示，"上个季度，数据中心的收入占比超过我们总营收的 50%，因此，我们确实是一家以数据中心为先的公司"。
可以说，赛灵思帮助 AMD 成功进入服务器市场，并站稳脚跟。
但对高通来说，英特尔的核心业务也很难说属于高前景、高增长的蓝海业务。毕竟，英特尔之所以没落，正是因为其主营业务难以保持增长。
因此，对高通而言，收购英特尔看上去既没法"大鱼吃小鱼"，形成业务互补，又很难通过收购进入更有增长潜力的新市场，这意味着更考验高通的后续经营能力。。
对此，郭明錤也表示，"并购英特尔仅对高通的 AI PC 芯片业务有帮助，但高通应该没有强烈动机去并购英特尔才是，此并购案若发生，对高通可说是灾难一场"。其表示，考虑到各国之后的反垄断调查，此并购案很难在短期内完成。
事实上，自 2015 年以来，半导体行业并购案并不少见，例如，恩智浦约 118 亿美元成功收购飞思卡尔，以及前文提到的 AMD 收购赛灵思。
但其中"流产"的也不少，例如博通收购高通失败，英伟达收购 ARM 失败等股票配资收益，其原因就包括公司财务、全球政 治、各国法律法规、反垄断等诸多关键问题。对高通来说，想要"蛇吞象"恐怕还得三思而后行。
